台湾省科技企业—考察30—稳懋半导体
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发布时间：2024-05-28 19:10
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时间：2024-06-01 14:15
稳懋半导体在第二季度交出了亮眼的成绩单，净利润以24%的强劲增长至9.05亿，每股收益(EPS)达到2.16元的高位。然而，资本支出的上升主要源于C厂的扩张，这在一定程度上抵消了这一增长，导致自由现金流暂时转负。产品线中，cellular业务的毛利率有所下滑，3D感测业务也受到了市场变化的影响，增长未达预期，预计仅在15-20%的范围内。
面对第三季度的市场预测，稳懋半导体预计营收可能面临10%的下滑，但毛利率有望维持在30%以上。RF市场的复杂性以及3D感测市场竞争激烈，使得3D sensing的市场份额依然稳固，但测试需求的严格性也带来了挑战。公司5G业务的发展计划稳步推进，预计在明年第一季度和第二季度初开始显现成果。
尽管全年营收展望目前尚不明朗，但3D感测的占比有望从去年的10%提升。在问答环节中，面对关于3000-4000万美元VCSEL营收的预测，稳懋表示，由于产业链的复杂性，良率控制仍存在不确定性。3D sensing存货方面，正处于新产品和旧产品交替的阶段，新产品逐渐占据主导，但旧产品库存相对较高。上半年10%的YoY增长主要源自cellular业务，这反映了下游客户的生产策略调整。
然而，第三季度RF和3D sensing的业务表现均有所下滑，cellular业务受影响相对较小。对于RF市场的未来，公司暂无法给出明确的答案。与Avago的业务合作进展顺利，预计在明年正式启动。随着产能从2.9k提升至3万，稳懋的产能利用率保持在77-78%，尽管如此，毛利率仍会受到产品认证和多元化产品组合的影响，但80%的产能利用率对整体运营影响不大。
